好想你賣掉百草味后的首份財(cái)報(bào)出爐！據(jù)好想你近日發(fā)布的半年報(bào)顯示，2020年上半年，好想你實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)22.56億元，同比增長(zhǎng)1680.02%。凈利潤(rùn)暴增主要得益于出售“百草味”母公司杭州郝姆斯食品有限公司所帶來(lái)的的巨大收益。但同時(shí)也披露了主業(yè)的扣非凈利潤(rùn)為-8368.80萬(wàn)元，同比下降200.34%。不禁讓人質(zhì)疑，沒了“百草味”的“好想你”僅靠紅棗能行嗎？

 

扣非凈利潤(rùn)虧損200%

 

8月5日，好想你發(fā)布2020年半年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，上半年好想你歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為22.56億元，同比大幅增長(zhǎng)1680.02%。好想你表示，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因系完成郝姆斯100%股權(quán)出售，該資產(chǎn)出售事項(xiàng)為公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)22.85億元，占?xì)w屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的比例達(dá)到101.26%。

 

不過(guò)，與看似漂亮的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)相比，好想你的扣非凈利潤(rùn)竟虧損高達(dá)8368.80萬(wàn)，同比減幅200.34%。也就是說(shuō)，剔除了出售郝姆斯帶給好想你的巨額收益后，好想你實(shí)際凈虧損8368.8萬(wàn)元。

 

同時(shí)，好想你營(yíng)業(yè)收入24.87億元，同比下降12.95%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比減少49.92%。對(duì)此，好想你表示，公司在完成百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司出售事項(xiàng)后，致使好想你合并層面1-5月的數(shù)據(jù)中營(yíng)收和扣非下降。此外，受新型肺炎疫情的不利影響，好想你的營(yíng)業(yè)收入和毛利率也會(huì)受到一定程度的影響。

 

分產(chǎn)品來(lái)看，堅(jiān)果類產(chǎn)品依舊是營(yíng)收主導(dǎo)，占比為47.04%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.70億元，同比下降19.39%；肉脯類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.27億元，占比13.14%；果干類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.93億元，占比11.78%，同比下降13.32%。

 

不過(guò)，堅(jiān)果類等產(chǎn)品大部分都?xì)w屬于百草味。而依靠紅棗起家的好想你，其紅棗類產(chǎn)品卻僅占總收入11.16%，為2.77億元，同比下降28.65%，毛利率下降0.81%。

 

好想你于2011年登陸深交所中小板。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，在出售百草味之前，公司主要從事包括紅棗及相關(guān)產(chǎn)品、堅(jiān)果炒貨、蜜餞果干、肉鋪海鮮、凍干食品等品類休閑零食的研發(fā)、分裝、銷售及品牌運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

 

2016年8月，好想你以9.6億元的價(jià)格收購(gòu)百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股權(quán)。然而，今年2月23日，好想你宣布擬以7.05億美元向百事飲料（香港）有限公司（下稱“百事”）出售百草味。6月1日，好想你稱出售百草味100%股權(quán)事項(xiàng)已順利交割，并收到百事支付的6.98億美元（約49億人民幣）。

 

百草味曾撐起“半邊天”

 

毫無(wú)疑問，早前收購(gòu)百草味對(duì)好想你的業(yè)績(jī)表現(xiàn)影響巨大。收購(gòu)當(dāng)年，好想你的營(yíng)收飆升至20.72億元，比上年同期增長(zhǎng)86.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3927.24萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1314.69%。

 

根據(jù)好想你2016年度年報(bào)，營(yíng)收構(gòu)成中，堅(jiān)果蜜餞行業(yè)營(yíng)收10.69億元，在總營(yíng)收中占比52.02%；棗產(chǎn)品行業(yè)9.53億元，占比42.46%。自此開始，好想你主營(yíng)業(yè)務(wù)由紅棗系列產(chǎn)品拓展至堅(jiān)果等健康零食。

 

此后幾年，好想你的營(yíng)收、凈利均獲得穩(wěn)步提升。2016年至2018年，百草味貢獻(xiàn)的營(yíng)收分別占好想你總營(yíng)收的54.54%、75.68%、78.6%。此外，2019年百草味年?duì)I收50.23億元，凈利潤(rùn)1.71億元，營(yíng)收及凈利潤(rùn)占比均達(dá)80%以上?？梢哉f(shuō)，百草味撐起了好想你業(yè)績(jī)的“半邊天”。

 

若剝離掉百草味，好想你的傳統(tǒng)紅棗業(yè)務(wù)能力實(shí)際上很弱，并呈下滑趨勢(shì)。2017-2019年，好想你紅棗類產(chǎn)品的營(yíng)收分別為8.32億元、8.68億元和7.35億元，在總營(yíng)收中僅占比20.43%、17.54%和12.33%。

 

根據(jù)之前財(cái)報(bào)顯示，好想你2019年紅棗類收入7.35億元，同比下滑15.32%。2020年上半年，紅棗業(yè)務(wù)也是所有品類中下滑最嚴(yán)重的，達(dá)28.65%，營(yíng)收還不到3億元。沒了百草味的“好想你”，業(yè)績(jī)又該靠誰(shuí)來(lái)提振？

 

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，好想你早前以9.6億元的價(jià)格收購(gòu)百草味，4年之后又以約49億元拋售，獲得了近40億的利潤(rùn)，這更多的是資本運(yùn)營(yíng)的思維。但從品牌經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看，此舉無(wú)異于“殺雞取卵”。

 

對(duì)此，好想你則表示，百草味的主要競(jìng)爭(zhēng)者均已完成證券化，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力度有所加大，此舉能夠避免行業(yè)發(fā)展不利因素導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，且可進(jìn)一步明晰發(fā)展棗類主業(yè)，拓展“紅棗+”戰(zhàn)略。

 

好想你僅靠紅棗能突圍嗎？

 

對(duì)于未來(lái)發(fā)展，好想你稱，公司將聚焦原有紅棗相關(guān)的健康食品領(lǐng)域，充分發(fā)揮紅棗行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)，以“高端紅棗好想你”為品牌定位，整合公司品牌、產(chǎn)品、渠道、技術(shù)、供應(yīng)鏈、資本、管理等資源優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)向著“好想你只做好棗，更要成為健康食品的締造者”的企業(yè)愿景前進(jìn)。

 

在半年報(bào)中，好想你聲稱公司多年來(lái)一直屬于紅棗細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，“好想你”已成為消費(fèi)者心中高端紅棗的代名詞。然而，好想你的紅棗類產(chǎn)品在過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)中卻并不占優(yōu)勢(shì)。

 

凈利潤(rùn)方面，2016年至2019年期間，好想你旗下的紅棗業(yè)務(wù)分別虧損0.54億元、0.7億元、0.48億元、1.3億元。2020年上半年，紅棗類的營(yíng)收、毛利率更是出現(xiàn)大幅下滑。

 

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)紅棗產(chǎn)業(yè)規(guī)模約690億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率12.28%。好想你作為行業(yè)老大，市場(chǎng)占有率也僅有1％左右。行業(yè)整體小散、整合難度大的特點(diǎn)短期內(nèi)難以改變。

 

可見，好想你欲回歸紅棗主業(yè)，拓展“紅棗+”的路子也并沒有那么好走。

 

對(duì)此，朱丹蓬表示，“紅棗+”這塊是不存在的。“紅棗本身就是很傳統(tǒng)、很大眾、中低端的品類，已經(jīng)是紅海中的紅海，根本不存在差異化的優(yōu)勢(shì)。另外，紅棗深加工這塊也沒有太大的創(chuàng)新及迭代空間。所以下一步，好想你經(jīng)營(yíng)這塊肯定是不行的。”