4月29日，隨著今世緣年報(bào)出爐，2019年18家上市酒企的成績單發(fā)布完畢。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，18家上市酒企共實(shí)現(xiàn)營收2382.31億元，同比增長15.77%，實(shí)現(xiàn)凈利潤（除牛欄山）813.65億元，同比增長17.57%。其中，15家酒企實(shí)現(xiàn)了營收、凈利雙增長。營收增幅方面，從30%以上高增長到個(gè)位數(shù)微增，再到30%以上的負(fù)增長不等，酒企分化加劇。從營收排名來看，茅五洋瀘汾依舊占據(jù)前五不變，古井貢酒排名上升至第六位，今世緣上升至第八位。從規(guī)模來看，2019年，貴州茅臺(tái)以854.30億元的營收依舊占據(jù)榜首；百億陣營新增汾酒、古井貢酒、牛欄山等3名成員；營收超過30億元的酒企新增水井坊，達(dá)到12家；營收超過20億元的酒企，數(shù)量與2018年持平，為14家。

白酒行業(yè)增幅放緩成定局

從整體數(shù)據(jù)來看，白酒行業(yè)增幅放緩已成事實(shí)。營收負(fù)增長的企業(yè)增長至今年的3家，凈利負(fù)增長的同樣增至3家。從總體營收增速方面來看，2018年總營收增速為27.91%，而2019年總營收增速則為15.77%，下降了12%。

2018年同期數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)營收增幅26.49%，凈利增幅30%；五糧液營收增幅32.61%，凈利增幅38.36%。比較來看，貴州茅臺(tái)、五糧液2019年的營收增幅與凈利增幅均出現(xiàn)了一定程度的下滑。

一線名酒企業(yè)如此，位居第二、第三梯隊(duì)的酒企，其發(fā)展態(tài)勢(shì)同樣不及去年。

2018年年報(bào)顯示，白酒上市公司中，營收增長幅度最大的山西汾酒漲幅高達(dá)47.48%，金種子酒則以1144.09%。問鼎最高利潤增長。除ST皇臺(tái)外，酒鬼酒盡管營收只有11.87億元，但卻以35.13%的高營收增長幅度顯示了其發(fā)展?jié)撃堋?/p>

但在2019年，除ST皇臺(tái)外，上市企業(yè)中營收增長最高的是今世緣，為30.35%。凈利潤漲幅最高的則是舍得酒業(yè)，為48.61%。而以9.14億元營收墊底榜單的金種子酒，對(duì)比去年同期的酒鬼酒，仍有超過2億元的差距。由此可見，酒業(yè)整體增速放緩已成不爭(zhēng)事實(shí)。

此外，青青稞酒、金種子酒等在營收增速與凈利潤增速方面均呈現(xiàn)負(fù)增長，其中金種子凈利潤增幅為-300.71%，凈利潤為-2.04億元。相比之下，2018年榜單卻整體飄紅。

2019年，中國酒業(yè)增速放緩，無論是名酒企業(yè)還是區(qū)域酒企，這一發(fā)展態(tài)勢(shì)幾乎已經(jīng)成為定局。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，營收、凈利潤兩項(xiàng)指標(biāo)的降速，一是基于近年的高速發(fā)展，酒企的基數(shù)變大了。其次，相比提速，酒企更注重自身的發(fā)展質(zhì)量。高質(zhì)量發(fā)展，是18家上市酒企在2019年年報(bào)中反復(fù)提到的關(guān)鍵詞。從速度到質(zhì)量的轉(zhuǎn)變，也體現(xiàn)出酒企謀求長期發(fā)展的戰(zhàn)略意圖。

凈利潤增速跑贏營收增速

可以印證酒企著眼高質(zhì)量發(fā)展事實(shí)的還有增速對(duì)比，對(duì)年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理可發(fā)現(xiàn)，酒企凈利潤增速普遍快于營收增速。

其中，舍得酒業(yè)差值最大。舍得酒業(yè)2019年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.50億元，較上年同期增長19.79%，歸母凈利潤5.08億元，同比增長48.61%。舍得酒業(yè)表示，2019年能取得如此業(yè)績，核心在于洞察市場(chǎng)和消費(fèi)者需求后，提出并實(shí)施了“老酒戰(zhàn)略”，并在產(chǎn)品、渠道、營銷、品牌等方面全線發(fā)力。

水井坊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.39億元，同比增長25.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.26億元，同比增長42.60%。水井坊在年報(bào)中提到，2018年下半年以來，白酒行業(yè)復(fù)蘇紅利褪去，增速放緩。為保持持續(xù)增長，水井坊也付出了更多的努力與精力，包括密集定位細(xì)分市場(chǎng)，做好產(chǎn)品升級(jí)等。

酒鬼酒去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為15.12億元，同比增長27.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.99億元，同比增長34.50%，從業(yè)績指標(biāo)來看，公司三大戰(zhàn)略性品牌“內(nèi)參酒、酒鬼系列、湘泉”均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。

業(yè)內(nèi)人士分析，2019年凈利潤增速普遍大于營收增速，與酒企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)。中高端產(chǎn)品增速快，低端產(chǎn)品增速慢甚至下滑，從而使得凈利潤增速高于營收增速。反觀凈利潤增速下滑的酒企，根據(jù)其年報(bào)信息顯示，在中高端產(chǎn)品的表現(xiàn)上下滑明顯，因而為其凈利潤增長帶來了一定的阻力。

品牌營收拉開差距兩極分化明顯

規(guī)模以上企業(yè)利潤總額的同比增幅，跑贏了銷售收入的增幅，也說明了白酒消費(fèi)正在向中高端產(chǎn)品，乃至名酒傾斜。

具體來看，貴州茅臺(tái)營收854.3億元，同比增長16.01%，凈利潤412.06億元，同比增長17.05%。五糧液營收501.18億元，同比增長25.20%;凈利潤174.02億元，同比增長30.02%。洋河股份實(shí)現(xiàn)營收為231.26億元，同比下降4.28%;凈利潤為73.83億元，同比下降9.02%，瀘州老窖營收158.17億元，同比增長21.15%;凈利潤46.42億元，同比增長33.17%。

茅五洋瀘是業(yè)界對(duì)白酒行業(yè)頭四把交椅的慣稱，從2019年年度表現(xiàn)看，在茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖都在加速奔跑之時(shí)，洋河股份營收、凈利潤均出現(xiàn)了雙降。在產(chǎn)品力上，洋河主推定位高端的夢(mèng)之藍(lán)M6+，但從市場(chǎng)表現(xiàn)看，其競(jìng)爭(zhēng)力較于“茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖”等老八大名酒。終端庫存壓力較大，加之渠道推力稍顯不足，洋河與茅臺(tái)、五糧液的差距在進(jìn)一步拉大，而一向以穩(wěn)健著稱的瀘州老窖正在積極追趕。

除了頭部品牌在拉開距離外，“成績單”上，頭末之間的差距更是驚人。

查看2019年報(bào)，不同于榜單前列品牌營收與凈利規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，末尾的企業(yè)營收則呈萎縮之勢(shì)。凈利增幅方面，榜尾的金種子酒（不計(jì)ST皇臺(tái)）為負(fù)數(shù)，增幅為-300.71%。

差距拉大實(shí)際上與酒業(yè)品牌集中度不斷加強(qiáng)的趨勢(shì)相吻合，另一方面也說明，在消費(fèi)資源越來越向一線品牌集中的情況下，其他酒企的壓力也在增大。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，18家上市酒企共實(shí)現(xiàn)營收2382.31億元，除“茅五洋瀘”外，汾酒實(shí)現(xiàn)營收118.80億元，同比增長25.79%，凈利潤19.39億元，同比增長28.63%;古井貢酒營收104.17億元，同比增長19.93%;牛欄山營收102.89億元，同比增長10.91%。7家酒企成為“百億俱樂部”成員，總營收達(dá)2070.77億元，占據(jù)了86.92%的高比重，剩余11家僅占據(jù)13.08%。

業(yè)內(nèi)人士分析，白酒產(chǎn)業(yè)的集中化程度在進(jìn)一步加深，百億陣營的后方已樹起一道“城墻”，50億與100億間的空位無一人踏足，50億寬的“城墻”讓前后方的分化更為凸顯。百億陣容已定。今年，今世緣、口子窖、老白干的50億大闖關(guān)，將是一場(chǎng)非常值得期待的競(jìng)賽。

（顧雨霏 綜合整理）