8月28日，蒙牛（2319.HK）公布的中期報財報顯示，營收為398.572億元，同比增長15.6%；凈利潤為20.769億元，同比增長33%。均明顯好于市場預(yù)期。而蒙牛市值受利好消息影響不斷攀升，截至8月29日已經(jīng)達到了1238.71億港幣。

縱觀蒙牛近十年的發(fā)展歷史，為國有資產(chǎn)持續(xù)增值的發(fā)展路徑非常明顯。2009年蒙牛營收為257億，市值在260億-300億之間。十年間營收增長了兩倍左右，市值則是翻了三番左右。2009年7月，中糧集團以61億港元入股蒙牛，成為蒙牛第一大股東，按照目前的市值來看，中糧入股十年凈賺了166億。國有資產(chǎn)得到有效的壯大發(fā)展。

當然，蒙牛的另外兩個戰(zhàn)略外資股東也有理由“開懷大笑”。

從各自入股到現(xiàn)在，粗算下來，與當年入股時的股權(quán)價值相比，ArlaFoods凈賺36億，達能則是35億。而中糧、達能及ArlaFoods三大戰(zhàn)略股東，累計凈賺則是約237億。無怪乎中銀國際、德意志銀行、大和證券、花旗銀行等投資機構(gòu)在近一段時間，都把蒙牛列入買入或增持的序列。

在很多機構(gòu)看來，蒙牛業(yè)績的持續(xù)提升，除了市場復(fù)蘇、產(chǎn)品得力等多種因素外，就在于其擁有業(yè)內(nèi)“獨步天下”的公司治理結(jié)構(gòu)。

從中糧入股蒙牛開始，先是開創(chuàng)了“國有資本+民營資本+戰(zhàn)略合作”的新型合作模式。隨后，隨著達能成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，并不斷增持成為第二大股東，再加上ArlaFoods的入場，再次把這種股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定化。

尤其是中糧集團、達能和ArlaFoods通過重組股權(quán)，其合計31.5%的股權(quán)由合資公司中糧乳業(yè)投資（COFCODairyInvestments）持有，代表三方股東的共同利益，牢牢的把利益關(guān)系制度化，即保證了國有資產(chǎn)的主導(dǎo)地位，又兼顧外資股東的利益。

因而蒙牛業(yè)績的持續(xù)增長，也就反過來促進了國有資產(chǎn)的增值保值，在放大國有資本功能同時實現(xiàn)了從“管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變”的國資管理思維，提升了國有經(jīng)濟的競爭力。從而實現(xiàn)了正向循環(huán)。

而且蒙牛的管理層也形成了股東們的良好互動。2016年，曾擔(dān)任過達能高管的盧敏放成為蒙?？偛?，隨后帶領(lǐng)公司一路高速增長。通過推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游的戰(zhàn)略性布局，獲得了長遠發(fā)展的潛力，并且表現(xiàn)出優(yōu)良的成長性與穩(wěn)定的盈利性。在這樣的公司治理結(jié)構(gòu)下，既能照顧到資本市場投資者的利益，又能保證國企的穩(wěn)健發(fā)展。

從這三年起，蒙牛在扎扎實實地提升品牌、銷售、數(shù)字化、研發(fā)、高效運營、組織保障等方面的核心競爭力，今年又成為國際奧組委全球TOP級合作伙伴。不難預(yù)測，接下來蒙牛不僅會在業(yè)績增長的基礎(chǔ)上，給股東更多回報，而且在公司治理結(jié)構(gòu)上，亦或?qū)⒇暙I出“蒙牛方案”。